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　　可孚医疗（301087）10月31日发布投资者估量行为纪录表，公司于2025年10月30日摄取63家机构调研，机构类型为其他、基金公司、国外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者估量行为主要施行先容：

　　问：1、请先容三季度呼吸机的销售情况以及改日增长预期。此外，对于呼吸机新品的研发遐想，有哪些具体进展？

　　答：可孚自主研发的呼吸机自上市以来，在呼吸同步与静音发达等关节性能上发达优异，赢得了破钞者的凡俗认同。依托公司全渠说念的销售上风，呼吸机销量自6月下旬起竣事快速增长，第三季度已成为公司收入增长的进攻驱能源。预计改日，跟着品牌解析度不竭进步及居品矩阵束缚丰富，该业务仍将保持较快增长态势。 在新品研发方面，公司近期已推出首款呼吸机面罩，并谋略于来岁陆续上市多款面罩及新一代呼吸机居品。新一代呼吸机采取无消音棉遐想，杂音戒指比好意思入口机型，同期具备智能调压、自动温湿养息、血氧与寝息监测等多项功能，并维持APP与云霄互联，将进一步完善公司智能呼吸生态体系，填补高端市集空缺。

　　问：2、健耳业务三季度策动情况怎样？请先容新款骨传导助听器上市扩充进程情况

　　答：2025年，健耳听力将“进步存量门店策动质料”看成中枢任务，聚焦线下听力验配中心的盈利改善。前三季度，听力业求竣事稳步增长，运营效果不竭进步，合座策动竣事大幅减亏。 公司与腾讯云聚合研发的新一代骨传导助听器将于上海进博会厚爱发布。该居品搭载腾讯天籁Inside算法，可在复杂噪声环境中显耀进步语音明晰度与可懂度。 当今，健耳听力在寰球领有近700家直营验配中心，通过骨传导助听器和线上渠说念精确触达目标用户，并指挥至线下进行专科验配，造成“线上引流、线下行状”的闭环。这是公司特有的竞争上风，有助于进步品牌影响力与市集销亡。

　　问：3、喜曼拿业务赋能和配合理况，以及前三季度国外业务进展怎样？

　　答：公司已交代中枢料理团队深度参与喜曼拿策动料理，在业务、财务等方面竣事协同。公司向其导入优质供应链资源，助力其进步运营效果与居品竞争力；同期，借助喜曼拿在香港的渠说念上风，公司可孚品牌居品已获胜进入香港市集。当今，两边整合进展获胜，经交易绩保持老成增长。改日，公司还将不竭输出连锁药房渠说念拓展及料理教养，进一步加速喜曼拿的渠说念缔造与业务发展。 前三季度，公司国外业务保持较高速增长，一方面，国外B2B业务依托前期客户积聚，客户黏性增强，订单金额稳步进步，内生增长能源迷漫；另一方面，华舟、喜曼拿等并购式样整合获胜，协同效应逐渐开释，为公司国际化业务的不竭增长奠定了坚实基础。

　　问：4、改日3-5年，拉动公司业务增长的中枢品类有哪些？

　　答：公司连年来不竭执行中枢单品聚焦计谋，依托不竭的居品翻新与渠说念深耕，在多个细分畛域保持市集进局面位。前三季度，呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸详细检测及体温计等中枢单品发达亮眼，成为带动公司收入增长的进攻能源。 从长久来看，这些中枢品类在国表里市集均具备广袤的成漫空间。跟着住户健康清醒进步、家庭医疗普及加速及东说念主口老龄化进程加深，呼吸维持、听力改善、康复辅具及家庭检测等畛域的需求不竭扩容；同期，国外市集对高品质家用医疗开拓的需求亦稳步攀升。公司将陆续强化时间翻新与渠说念拓展，完善民众化居品布局，勤恳于打造具有国际竞争力的家庭健康料理品牌，不竭开释增长潜能。

　　问：5、AI+家用器械方面，是否有居品遐想和计谋布局？

　　答：公司领有丰富的医疗器械居品线，在AI时间的应用与落场地面具备精致基础。当今，咱们正加速鼓吹智能化计谋升级，将推动健康监测、呼吸维持等开拓数据整合至健康料理平台，为用户提供更浅薄的家庭健康行状，匡助家庭成员及时掌持健康气象。 此外，在居品研发进程中，公司研发团队也积极应用AI时间，有用进步研发效果与居品质能，不竭强化公司在智能健康畛域的中枢竞争力。

　　问：6、公司毛利率变动情况及改日趋势怎样？

　　答：本年前三季度，公司销售毛利率同比进步2个百分点至53.35%。连年来，公司不竭聚焦中枢品类，进步中枢品类销售限制，同期推动居品迭代升级，增强居品附加值。同期，对盈利智商较弱、发展后劲有限的低效品类及型号进行计谋性调整，束缚优化居品结构。改日公司将陆续深切该策略，自如并进一步进步合座盈利智商。

　　问：7、公司在销售用度和研发用度上的过问遐想和用度率瞻望？

　　答：2025年销售用度增长主要源于公司加大中枢品类的市集过问以及渠说念结构调整。从收入端发达来看，中枢品类收入增长安妥预期，同期还优化了居品结构，带动公司合座毛利率不竭进步。改日，跟着中枢品类市集面位进一步踏实和进步，品牌效应束缚增强，销售用度率有望逐渐回落，用度结构将愈加合理。 本年前三季度，公司研发过问较上年同期略有加多。针对部分周期较长、过问较大的式样，公司进行了成本化处理。公司不竭聚焦中枢居品的迭代升级与时间翻新，新立式样愈加精确，束缚进步研发效果和翻新产出。研发翻新已成为运转公司事迹不竭增长的进攻引擎。 改日一年，公司将陆续推出新一代呼吸机及系列呼吸面罩、便携式制氧机、系列居家检测试纸、房颤血压计、第二代骨导助听器、无痕隐形矫姿带等新品，并同步上线“可孚健康料理平台”，不竭丰富居品矩阵，构建更完善的家庭健康料理生态体系。

　　问：8、公司在脑机接口畛域有哪些投资？

　　答：公司在脑机接口畛域已参与两项计谋性投资。一是于2024年投资纽聆氪医疗。该公司专注于植入式脑机接口时间，主要研发仿生眼与仿生耳居品。该投资与公司现存听力业务造成计谋协同，尤其在惩处先天性听力赔本方面具备进攻价值。 二是近期投资的力之智能。该公司勤恳于脑机智能与机器东说念主具身智能时间的研发，改日有望与公司康复辅具类居品竣事计谋协同，拓展智能化康复惩处有谋略。 通过在脑机接口等前沿畛域的前瞻布局，公司正积极探索智能医疗与神经科技的会通标的，为公司在听力康复、智能辅具及精确健康料理等赛说念开拓新的时间上风与增漫空间;

　　调研参与机构细目如下：

参与单元称号参与单元类别参与东说念主员姓名中信建投基金基金公司--兴业基金基金公司--兴证民众基金基金公司--创金合信基金基金公司--华安基金基金公司--华富基金基金公司--博说念基金基金公司--大成基金基金公司--天治基金基金公司--太平基金基金公司--富国基金基金公司--吉祥基金基金公司--民生加银基金基金公司--海富通基金基金公司--赤诚基金基金公司--金信基金基金公司--金鹰基金基金公司--银华基金基金公司--星河基金基金公司--东北证券证券公司--东方证券自营证券公司--东方金钱证券证券公司--中信建投证券证券公司--中信证券证券公司--中泰证券证券公司--中邮证券证券公司--信达证券证券公司--光大证券证券公司--兴业证券证券公司--华创证券证券公司--华安证券证券公司--华泰证券证券公司--华源证券证券公司--华西证券证券公司--国泰海通证券证券公司--国盛证券证券公司--国金证券证券公司--天风证券证券公司--开源证券证券公司--甬兴证券证券公司--申万宏源证券证券公司--西部证券证券公司--野村东方国际证券证券公司--长江证券证券公司--长江证券资管证券公司--宏说念投资阳光私募机构--拖沓投资阳光私募机构--New Silk Road Investment国外机构--Willing Capital国外机构--中信成本国外机构--上银见地其他--世纪证券资管其他--中信资管其他--中邮见地其他--前海海运通资管其他--华盖成本其他--融合汇一其他--尚诚资管其他--汇华见地其他--玖鹏资管其他--盘京投资其他--远信基金其他--颐和久富其他--

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